No han bastado, pues, las reformas laborales y del sistema de pensiones, y el reacomodo de la banca, que ha debido exhibir nuevos ratios para enfrentar su exposición a los saldos de la Crisis Inmobliaria. España debe hacer más, en palabras de Jean-Claude Trichet, presidente del BCE (de una entrevista concedida a Expansión):

“España debe seguir poniendo especial atención en aplicar resueltamente nuevas reformas estructurales, con el fin de obtener un crecimiento potencial tan alto como sea posible, mejorar su productividad y poder restaurar así la confianza de los inversores”.

La clave de las reformas que Trichet pide está en “la productividad”: de nuevo las baterías se dirigen a la Reforma Laboral, ese término con el que se ha disfrazado el deseo patronal de “flexibilzar” contratos y despidos.

Trichet no pide nada que no hubiese pedido antes el FMI: el despido masivo y la precariedad laboral como baluartes de la recuperación.

Si se mantienen los tipos en un 1,25% (cosa poco probable: más bien aumentarán hasta un 2%), el Euribor llegaría a 2,27% a finales de año, y eso significaría un aumento anual de 600 euros en los pagos que se realizan desde los hogares hipotecados. Desde luego, todo crédito de interés variable referenciado al Euribor verá un aumento similar.

El efecto indirecto que se sufrirá con este aumento de la tasa interbancaria (o como se dice, con este aumento del precio del dinero) es que las familias que se ven directamente afectadas con el aumento de sus hipotecas y créditos serán más cautelosas con su gasto, invertirán menos, y eso hará decaer al consumo, cosa que estudios como el Observador Cetelem ya predice.

Sin consumo, habrá nuevas empresas que deberán echar el cerrojo definitivo, aumentará el paro… Y muchos de los nuevos desempleados tendrán una hipoteca a cuestas, con lo que un aumento de la morosidad presionará a la banca, y su falta de liquidez cerrará aún más el grifo de la financiación.

Algunos analistas, quizá alarmistas, quizá no, creen que el efecto dominó del aumento de las tasas podría llevarnos a ser el cuarto país que solicite un rescate a la Unión Europea y al FMI.

Un panorama que, esperamos, sea sólo especulación paranoica.

Trichet, defendiendo el control de la inflación, anunció la subida de los tipos en un cuarto de punto: del anterior 1% al 1,25%.

Para las personas comunes y corrientes, que debemos pagar las facturas al día, ¿qué efecto tiene está subida?

Los grandes efectos son dos, uno directo y otro indirecto, pero que son igualmente preocupantes. El directo atañe a la gente que tiene hipotecas, y el indirecto a todos.

Con la subida de los tipos de interés, todos aquellos con hipotecas de interés variable van a encontrarse en la próxima negociación de su hipoteca con la sorpresa de que tendrán que pagar un interés mayor que el que habían venido pagando. Ello debido a que el Euribor, el índice de referencia de la mayoría de las hipotecas, ha subido como secuela de los tipos de interés.

Continúa | Cómo nos afectará la subida de tipos (II)

Si bien el mercado de dinero no ha llegado a su normalización, el Banco Central Europeo ha observado una mejora.

El anuncio ha sido dado por el  vicepresidente del BCE, Lucas Papademos, quien dijo que  “desde el pasado febrero las condiciones en los mercados de dinero de la zona del euro y otras regiones han mejorado, como muestran la caída de los tipos de interés y un incremento de la actividad”.

Pero esta no es la única conclusión que ha sacado el principal organismo económico europeo. En los últimos meses, los analistas de BCE han observado que los bancos comerciales de la zona del euro utilizan menos su facilidad de depósito para colocar sus fondos.
Al decir de muchos, la recuperación parece ser lenta (para muchos muy lenta) pero segura.

Desde 1996 no se habían producido cifras tan altas de desocupación. Febrero ha rebasado incluso las expectativas más derrotistas cuando el número de personas sin empleo ya rebasa los 3 millones y medio.

Baja en el consumo de los hogares, en las compras de equipamiento industrial y en las solicitudes para nuevos emplazamientos inmobiliarios son los factores que el Banco de España identifica como responsables de un estancamiento económico que tardará en romperse, en su boletín de febrero.

El principal sector del que proviene la destrucción del empleo es la construcción. Puestos de trabajo de alta especialización de muy difícil reconversión.

Fuente | El Economista

La baja en los tipos de diciembre trajo un descenso en las presiones inflacionarias (las mismas que el BCE prentendía controlar con un dinero caro). Sin embargo, persiste la sensación de que la recesión de la zona euro será larga, con estimaciones de crecimiento mínimos.  Para los analistas, el escenario, con el añadido de la tendencia mundial de abaratar el crédito, hacen deseable y necesario otro recorte de (por lo menos) 50 puntos, lo que llevaría las tasas al 1,5%. Trichet ha declarado que los tipos no descenderían por debajo del 2% salvo “una hecatombe”.

Nos preguntamos en que continente vive Trichet y cuál es su definición de hecatombe.

Hay quien recomienda una bajada más agresiva: 1%. Un dinero más barato, aseguran, equilibraría el euribor, permitiría un flujo de crédito y daría margen a la instrumentación y funcionamiento de los planes económicos de emergencia de cada país.

Fuente | Expansión

Sin embargo, el movimiento es obvio. Desde el recrudecimiento de la crisis, el BCE ha seguido la tendencia marcada por sus análogos, y particularmente por la FED (que hace rato ya descendió al ratio del 0,25%); de manera que los analistas prevén una tasa del 2%, 5 puntos menos que la actual, en su nivel más bajo desde 2003 y en toda la historia del BCE.

La resistencia de Trichet, y la razón de las que las tasas de la zona euro aún se mantengan por encima del promedio mundial (la semana pasada, el Banco de Inglaterra recortó sus tasas a un histórico 1,5%) es el combate de la inflación.

Debido a ella, los analistas descartan una tasa por debajo del 2%, pues la inflación en diciembre dentro de la deteriorada zona euro llegó al 1,6%.

Sea cual sea el porcentaje elegido, serán buenas noticias para los titulares de créditos e hipotecas, pues significará otro importante descenso en el euribor, y no muy buenas para los inversores en fondos.

Fuente |  Soitu

Tales manifestaciones se realizaron luego de un un encuentro con los demás miembros del G-10 en el Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en inglés) en la ciudad suiza de Basilea.

En el transcurso de sus declaraciones expresó que las medidas urgentes adoptadas por los gobiernos y los bancos centrales para impedir un derrumbe del sistema financiero no fueron hasta ahora “totalmente tomadas en cuenta” por los mercados, pero “desempeñarán progresivamente un papel positivo” en la recuperación de la economía mundial, aseguró.
De allí que concluye que en el 2010 la situación sufrirá un significativo repunte.

Ya no especula si habrá o no una bajada de los tipos a cargo del BCE y su mandamás Trichet, sino cuándo y cuánto. La fecha más probable: el jueves próximo. El monto más probable: medio punto, lo que dejaría de 3,25% a 2,75% el costo del dinero. Sin embargo, a la par de los rumores de una muy probable tasa 0% en los Estados Unidos, los analistas hablan ya de un descenso del 0,75%, y un precio del dinero del 2,50% o menos.

Ante la reticencia de los bancos a prestarse dinero y un descenso “espectacular” de la inflación (razón por la que Trichet se negó a bajar los tipos en Julio, cuando todo la UE se lo pedía para evitar… el congelamiento del crédito) el BCE está dispuesto a bailar el son que le toquen. Sin embargo, antes de soltar las campanas hay que recordar dos cosas:

1. La inflación bajó como una consecuencia del parón del consumo.
2. La bajada de los tipos de interés tendrá efectos sobre la economía real en seis meses… Es decir: nos es necesario un crédito barato ahora (ante el aumento del desempleo y el cierre de los grifos financieros), y por ello debió tomarse como medida hace seis meses…

Y, bueno: “Es que el momento cambió”.

El Euribor es el tipo de interés o precio que los bancos se cobran por el dinero que se prestan entre sí, como no se fían unos de otros (con razón) ese precio suele ser superior al oficial. Desconfían de sus colegas pero se lo cobran, también, a los prestatarios.

Pero hete aquí que además nuestros queridos banqueros no desperdician una oportunidad y sacan partido de todo. Las inyecciones de liquidez del BCE en realidad son subastas a corto plazo y además competitivas. El banco que necesita fondos acude al BCE y solicita “x” cantidad a “y” tipo sin saber, presuntamente, lo que subastan sus vecinos hasta que se agota la línea. Unos consiguen lo que quieren y otros no. Lo que suelen hacer las entidades es solicitar siempre una cantidad mayor de la que realmente necesitan para, y aquí está el truco, prestar posteriormente a los no afortunados (bancos, claro) a un tipo mayor del que les sirvió para ganar la subasta. Por eso sube el euribor aunque se inyecte liquidez a todo trapo o se bajen los parámetros oficiales.

De aquí se saca fácilmente la conclusión de que la medida del BCE de dar liquidez ilimitada a tipo fijo sea acertada puesto que elimina el componente especulativo del comportamiento explicado. Así sí bajará el Euribor, siempre y cuando estos caballeros empiecen a fiarse unos de otros. Que tampoco está tan claro.